【东吴-2026研报】二级资本债周度数据跟踪.pdfVIP

证券研究报告·固定收益·固收点评

固收点

二级资本债周度数据跟踪2026年01月25日

20260123）

证券分析师李勇

[Table_Tag]

[Table_Summary]执业证书：S0600519040001

观点

010

◼一级市场发行情况：liyong@

本周20260123）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本证券分析师徐津晶

债。执业证书：S0600523110001

◼二级市场成交情况：xujj@

本周20260123）二级资本债周成交量合计约3342亿元，较相关研究

上周增加691亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债02BC《艾为转债：国内数模混合龙头企业》

（443.52亿元）、25广发银行二级资本债01BC（219.80亿元）和25中

行二级资本债03A（BC）（77.53亿元）。2026-01-23

《龙建转债：东北基建领军者》

分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、山西省和山东省，分别约

2026-01-21

为2521亿元、299亿元和147亿元。

从到期收益率角度来看，截至1月23日，5Y二级资本债中评级AAA-、

AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-2.18BP、-2.84BP、-

3.84BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周

涨跌幅分别为：-2.72BP、-2.72BP、-2.72BP；10Y二级资本债中评级

AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-4.60BP、-5.09BP、

-5.09BP。

◼估值偏离%前三十位个券情况：

本周20260123）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不

大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。

折价个券方面，折价率前三的个券为23柯城农商二级资本债01（-

1.7012%）、22新昌农商行二级资本债01（-1.6229%）、25宁海农商二

级资本债01（-1.6108%），其余折价率均在-1.50%以内。中债隐含评级

以AAA-、AA+、AA-评级为主，地域分布以北京市、浙江省、广东省

居多。

溢价个券方面，溢价率前三的个券为25吉林银行二级资本债02

（0.6619%）、22盛京银行二级