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资本预算历年真题试卷汇编及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案代码填涂在答题卡相应位置。)

1.在进行资本预算时，下列哪项属于相关现金流量？

A.未来经营活动产生的额外销售额

B.公司已经投入并无法收回的设备购置费

C.为项目专门招聘人员发生的费用

D.项目完成后将闲置的厂房的变现价值

2.某公司正在评估一个初始投资为100,000元的项目，预计在接下来三年内每年年末产生净现金流量分别为40,000元、50,000元和45,000元。如果该公司的资本成本为10%，则该项目的净现值（NPV）约为多少？

A.5,795元

B.12,279元

C.15,000元

D.18,000元

3.下列关于内部收益率（IRR）的说法中，正确的是？

A.IRR是使项目的净现值等于初始投资额的折现率。

B.当IRR大于资本成本时，项目应被接受。

C.IRR考虑了资金的时间价值，但未考虑项目的规模。

D.对于互斥项目，选择IRR较高的项目总是最优。

4.折现现金流回收期法的主要缺点是？

A.没有考虑资金的时间价值。

B.忽略了回收期后的现金流。

C.难以比较不同规模项目的盈利能力。

D.计算过程过于复杂。

5.在评估具有不同生命周期的互斥项目时，常用的方法是？

A.直接比较它们的内部收益率。

B.计算它们的静态回收期。

C.使用共同年限法或等额年金法。

D.选择初始投资额较小的项目。

6.如果预计未来的通货膨胀率将导致运营成本上升，但在计算项目现金流量时未进行充分考虑，则可能导致？

A.高估项目的净现值。

B.低估项目的内部收益率。

C.对项目的风险评估不足。

D.忽略项目的沉没成本。

7.某公司正在考虑是否更新现有设备。如果购买新设备，旧设备可以出售获得残值。在计算新设备的初始投资时，应考虑的是？

A.新设备的购买价格。

B.旧设备的账面价值。

C.旧设备的出售净收入（扣除税费）。

D.新设备预计产生的额外税收。

8.敏感性分析的主要目的是什么？

A.确定项目对哪个参数最敏感。

B.计算项目在不同情景下的预期现金流。

C.排除那些对参数变化反应剧烈的项目。

D.找到使项目净现值变为零的参数值。

9.项目的增量现金流通常不包括？

A.项目投资所带来的税盾效应。

B.因项目实施而改变的现有业务现金流。

C.项目结束后资产的出售收入。

D.项目开始时管理层工资的变动。

10.在租赁与购买决策分析中，通常需要比较哪个净现值？

A.购买的净现值与租赁的净现值。

B.购买成本与租赁总付款额。

C.购买现金流与租赁现金流。

D.折旧抵税的现值与租赁费用抵税的现值。

二、计算题（本题型共5题，每题6分，共30分。请列出计算步骤，并在答题卡相应位置写出计算结果。不得使用计算器。）

11.B公司正在考虑投资一个新项目，初始投资为200,000元。预计项目寿命期为5年，每年年末产生的税前经营现金流为60,000元。公司使用直线法计提折旧，折旧年限为5年，无残值。预计项目结束时可以收回残值为20,000元。公司的所得税税率为30%，资本成本为12%。要求：

（1）计算该项目的初始投资额。

（2）计算项目第1年至第5年的预计税后经营现金流量。

（3）计算项目结束时的预计税后现金流量。

（4）计算该项目的净现值（NPV）。

12.C公司有两个互斥投资项目A和B，其初始投资额和预计年现金流如下：

项目初始投资额（元）年现金流（第1-3年，年末）（元）

A100,00040,000

B150,00060,000

两个项目的资本成本均为10%。要求：

（1）计算项目A和项目B的净现值（NPV）。

（2）计算项目A和项目B的内部收益率（IRR）。

（3）根据NPV和IRR指标，判断应选择哪个项目？（假设两项目不可扩展）

13.D公司正在评估一个需要初始投资100,000元的项目，预计项