【国联民生-2026研报】计算机行业动态报告：全球视角看云计算景气拐点.pdfVIP

计算机行业动态报告

全球视角看云计算景气拐点glmszqdatemark

2026年01月28日

北美云计算龙头开启涨价，产业迎来重要拐点。1）2025Q4，AI产业链开启通胀推荐维持评级

传导，从存储到CPU后，云计算或为下一通胀方向。AI需求持续提升导致AI产

业链自上而下出现不同环节依次涨价趋势，云计算厂商涨价或带来价值重估机遇，

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据维科网云计算观察微信公众号，AWS本次涨价标志着二十年来云服务价格只降

不升的行业惯例被彻底打破。

从北美几大云厂商看，其云业务相关收入整体呈现积极增长态势。伴随AI需求的

增长，AI推理等需求整体提升，进而推动云厂商云业务收入持续提升。以亚马逊

云为例，2025财年第三季度财报显示，得益于AI基础设施的强劲需求以及客户

持续加速上云进程，亚马逊云科技第三季度净销售额达到330亿美元，同比增长分析师吕伟

20%，创下自2022年以来最高增速。同时，其季度营业利润由2024财年第三执业证书：S0590525110033

季度的104.47亿美元增长至114.34亿美元。邮箱：lvwei_yj@

分析师郭新宇

英伟达投资20亿美元云服务商CoreWeave，云计算重要性有望进一步提升。执业证书：S0590525110034

2026年1月，英伟达与CoreWeave公司宣布扩大长期的互补合作关系，英伟达邮箱：guoxinyu@

以每股87.20美元的价格投资了20亿美元的CoreWeaveA类普通股。

AI成为云计算发展的重要动力，基础设施有望与上层应用实现共振。1）AIAgent相对走势

时代，对Infra的要求持续提升。据阿里云官方公众号，首先，需要大规模弹性计算机沪深300

的沙箱环境作为任务执行的基石；其次，要支持会话级状态保持与长时间运行，60%

从而满足多轮推理与复杂任务编排的需求；同时，灵活的工具调用服务与强大的

37%

知识记忆能力，是其实现更高智能化水平与持续学习的关键。2）从国内云计算龙

头看，AI成为及其发展的重要动力。阿里云通过高效的弹性沙箱调度机制、弹性13%

扩容机制、高质量的搜索和记忆服务等方式，保障AIAgent高效运行。2025年

腾讯云实现多个发展成果，同时在多个场景中，腾讯云赋能客户与合作伙伴，用-10%

2025/12025/72026/1

AI实现效率的提升。

投资建议：伴随Tokens需求快速提升，涨价趋势从上游逐步传导到CPU及云服相关研究

务，全球云计算龙头AWS率先开启提价打破行业惯例，云计算及配套服务厂商