【东方-2026研报】油气装备跟踪：油价回升有望提高油服景气度，关注高竞争力企业.pdfVIP

行业研究|动态跟踪

机械设备行业

油价回升有望提高油服景气度，关注高竞看好（维持）

争力企业国家/地区中国

行业机械设备行业

报告发布日期2026年01月29日

——油气装备跟踪

核心观点

⚫地缘冲突的担忧增加，布伦特油价回升，有望提高油服景气度。近期地缘冲突持续

发生，根据路透社报道，2026年1月美国对委内瑞拉发起军事行动和威胁，并且近

期在伊朗附近的军事存在也在增强。此外在供给端，美国严寒天气也影响了炼油产

出。由于市场担忧产油国地缘冲突或导致油气供给减少，因此近期布伦特油价出现

持续回升。若油价继续上升并保持更高水平，我们预计行业资本开支将边际提升，

油服的景气度有望边际上升。

⚫全球油气开支活跃度仍在较低水平，向上有弹性。目前全球的油服景气度处于较低杨震执业证书编号：S0860520060002

区间，比如全球活跃钻机数目前约1700-1800部，仍低于2019年以前水平。从国香港证监会牌照：BSW113

内看，受油价和处于“十四五”末期窗口影响，我国油气行业资本开支出现了阶段性yangzhen@

收缩，2024/2025年行业资本开支分别同比下降1.8%/5.1%。在连续多年的资本收021

缩后，我们预计行业开支有望向上恢复。国内层面，目前我国油气的对外依赖度仍

高，我们预计国内油气资本开支有望逐渐走向恢复。海外层面，美国政府持续推出

政策推动油气开发，且根据EIA预测年美国天然气发电装机量有望在未来几年上

升，我们预计2026年海外的油服开支需求也有望回暖。

⚫油服景气传导时间长，关注高竞争力企业。由于油服项目的建设周期较长，因此业特斯拉计划27年向公众销售人形机器人，2026-01-24

产业速度较快，市场期待提升：——机器

主公司往往需要观察油价的持续性。目前的地缘冲突担忧推升了油价和市场的期

人产业跟踪

待，但油服的景气度回升仍需要事件。我们预计从油价回升到油服景气传导至少需

我国积极投资一带一路，工程机械出口增2026-01-23

要半年左右。考虑到下游公司对供应商的筛选会更加重视长期合作，因此我们认为长确定性上升：——工程机械跟踪

高竞争力的企业更有望受益复苏。特斯拉发布机器人新进展，柔性防护外层2026-01-22

迎来发展机遇：——装备新科技挖掘

投资建议与投资标的

受地缘冲突影响，市场对油气供应