202529-AI产业链全景系列，全球Top100公司有哪些？.pdfVIP

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2025年2月27日

研报头条精华——AI产业链全景系列：全球

研Top100公司有哪些？

报

头

条

精

华

一、策略——AI产业链全景系列：全球Top100公司有哪些？

慧（一）DeepSeek为何引发全球热议？

博

智1.产业线索：爆款应用上线引发热议

能DeepSeek工程创新实现“弯道超车”，降本开源引发全球热议。从本次事件演绎脉络来看，主要分为三

投个阶段。第一阶段是2023年5月至7月，DeepSeek由知名私募巨头幻方量化孕育而生，专注于开发先

进的大语言模型（LLM）和相关技术。第二阶段是技术积累，2023年11月至2024年6月，DeepSeek

研

先后发布代码模型Coder和通用大模型V系列。第三阶段是爆款上线和舆论发酵阶段，DeepSeek发布

V3和R1两款模型，并上线手机版应用，下载量在157个国家登顶，同时是DAU增长最快的App。从

本次事件演绎的特点来看，DeepSeek舆论发酵来自于爆款应用的扩散。一方面，DeepSeek多项技术在

早期模型技术报告中已有体现，已引发大模型圈内热议，但并未“扩圈”。另一方面，DeepSeek-V2及

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V2.5版本均已展现出出色的模型性能和较高的性价比，后续讨论热度较高的V3版本也早在2024年末

发布，但并未引发国内外热议，直到后续上架App版本后才被充分讨论。

2.性能对比：降本开源对标一流模型

DeepSeek引发热议的主要原因来自于较高的性价比。

（二）AI产业链有哪些特点？

1.AI产业链如何划分？

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AI产业链自上而下可分为基础层、技术层、应用层。

AI产业链具有“纵深长”、“赋能广”的特点。一方面，往上游看AI产业链有“纵深长”的特点。另一方面，

往下游看AI产业链具有“赋能广”的潜力。

为了便于理解产业链内各环节所扮演的角色，我们绘制下图，呈现了一枚芯片如何逐步赋能至各行业。

AI产业链条内相互作用影响，下游既可直接拉动上游需求，也可“反哺”中游模型。

2.上中下游有何关注要点？

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（1）上游：短期“算力竞赛”降温，中长期算力需求仍有支撑

上游理解重心聚焦于AI芯片，由灵活性和能效两个维度决定芯片使用类型。

DeepSeek降本或降低短期“算力竞赛”烈度，但不改长期需