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AI大模型上市第一股

2026年1月8日，北京智谱华章科技有限公司（以下简称“智谱AI”）正式登陆港交所（股票代码：2513.HK），以“全球大模型第一股”的身份完成资本亮相。上市首日，公司开盘价报120港元/股，盘中最高涨至135港元，截至当日收盘，股价收于130港元，市值突破570亿港元——这一数字，不仅刷新了AI大模型企业的上市估值纪录，更标志着全球AI竞赛从“实验室技术比拼”正式迈入“资本市场验证”的新阶段。

一、从清华实验室到全球资本市场：二十年技术积淀的“惊险一跃”

智谱AI的资本故事，始于清华园里一场持续二十年的“知识冒险”。

2006年，清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）启动AMiner学术网络项目——彼时，大多数人还在用传统方式查阅文献，而KEG的团队已经尝试让机器“阅读”全世界的论文，通过知识图谱技术梳理学术脉络。这一项目成为智谱AI最早的技术原点：当其他团队还在关注“机器如何执行指令”时，KEG已经开始探索“机器如何理解知识”。

2018年，OpenAI发布GPT模型的消息传来，KEG实验室的氛围瞬间“沸腾”。“我们突然意识到，积累了十二年的知识图谱与自然语言处理技术，已经到了向通用大模型转化的临界点。”智谱AI联合创始人、CEO张鹏回忆道——这位从清华实验室走出来的科学家，当时正面临一个抉择：是继续留在校园做研究，还是将技术推向产业？

2019年，答案揭晓：作为清华大学技术成果转化项目，智谱AI正式成立。李涓子、唐杰等KEG实验室核心学者成为联合创始人，张钹院士担任首席顾问——这支被外界称为“清华天团”的团队，带着“掌握AGI自主可控路径”的信念，开启了从“科学家”到“企业家”的转型。

从2019年到2026年，智谱AI用七年时间完成了“技术-产品-资本”的闭环：2023年推出国内首个开源千亿级大模型GLM-3；2025年发布GLM-4.5/4.6，在代码生成、逻辑推理等12项权威评测中综合排名国内第一、全球开源第一；同年推出的AutoGLM，更是实现了手机终端的自主智能体操作——用户无需手动指令，智能体可自主完成“打开APP-浏览商品-下单支付”等连贯动作，将大模型从“对话工具”升级为“设备操控者”。

当2026年1月8日的港交所钟声响起，张鹏站在敲锣台上说：“这不是终点，而是我们向AGI迈进的新起点——二十年的实验室积淀，终于能在全球资本市场的舞台上，接受最公开的检验。”

二、“技术原教旨主义”的胜利：全栈自主研发的GLM路线

在AI大模型赛道，“跟随式研发”曾是不少企业的选择——但智谱AI从成立之初，便选择了一条“更难的路”：全栈自主研发。

“核心技术是求不来、买不来的。如果我们跟着别人的模型架构走，永远只能做‘第二梯队’。”张鹏说。基于这一信念，智谱AI团队原创提出了GLM（GeneralLanguageModel）架构——一种基于“自回归填空”的通用预训练范式，打破了当时主流模型“单向生成”的局限，让机器能更自然地理解上下文逻辑。

这一路线的“硬核”，体现在每一个技术细节里：

适配国产芯片：GLM架构实现了对40余款国产芯片的兼容，包括华为昇腾、百度昆仑、寒武纪思元等，彻底摆脱了对海外算力的依赖；

开源与闭源并行：2023年开源GLM-3后，全球有超过50万家企业使用该模型，形成了“开源生态-技术反馈-闭源迭代”的正向循环；

场景落地能力：GLM-4系列模型不仅在权威评测中表现突出，更在金融、医疗、教育等行业实现了深度应用——比如在金融领域，GLM-4.6能辅助分析师完成财报分析、风险预警，效率提升40%；在医疗领域，能辅助医生生成病历摘要，准确率达92%。

2025年，GLM-4.5在“MMLU（大规模多任务语言理解）”评测中获得89.2分，超过同期Anthropic的Claude3，成为全球开源模型中的“天花板”。这一成绩，让智谱AI彻底站稳了“国产大模型第一梯队”的位置——也让资本市场看到：“技术原教旨主义”不是“曲高和寡”，而是能转化为商业价值的“硬核竞争力”。

三、资本的选择：为什么是智谱成为“全球第一股”？

智谱AI的“第一股”身份，并非偶然——而是技术实力、行业时机与资本共识共同作用的结果。

从行业时机看，2025年以来，全球AI大模型赛道进入“商业化临界点”：企业客户从“尝鲜”转向“规模化应用”，个人用户从“好奇”转向“依赖”。此时，市场需要一个“标杆企业”，来验证大模型的商业价值——智谱AI的技术积淀与产品落地能力，恰好契合了这一需求。

从资本认可看，智谱AI的IPO之路，得到了头部机构的“用脚投票”：IPO前，美团、阿里、腾讯、高瓴等资本先后入局，估值从2021年的50亿元，攀升至2025年的244亿元；此次上市，发行价定为116.2港元/股，募集资金约43亿港