【东方-2026研报】企业结汇意愿增加，是否影响银行间流动性？.pdfVIP

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银行行业

企业结汇意愿增加，是否影响银行间流动看好（维持）

性？国家/地区中国

行业银行行业

报告发布日期2026年02月04日

核心观点

⚫企业结汇如何影响银行的资产负债表？假设企业获取一笔1亿美元外汇收入，存入

开户行，并向开户行结汇为人民币（假设美元兑人民币汇率为7），而后将该笔人

民币存款存入开户行中。一般结汇全过程涉及两个阶段：

①企业向商业银行结汇：银行消耗超储为客户提供换汇服务，在此过程中，商业银

行负债端减少1亿美元外币存款，同时资产端减少7亿元超额准备金。企业获得本

币后，存入开户行，形成本币存款，这个过程中，商业银行负债端增加7亿元人民

币存款，资产端增加0.525亿元法定存款准备金（大型银行法定存款准备金率为屈俊执业证书编号：S0860523060001

7.5%），以及6.475亿元超额存款准备金。该过程本币存款增加使得商业银行需要qujun@

匹配更多的法定存款准备金，超储规模反而下降。0755

②商业银行向央行结汇：若商业银行将所得外汇向央行进行结汇，则商业银行资产于博文执业证书编号：S0860524020002

端减少1亿美元外汇资产，而增加7亿元超额准备金；央行资产端增加1亿美元外yubowen1@

汇占款，而负债端增加7亿元其他存款性公司存款，该过程商业银行体系的外币资021

陶明婧执业证书编号：S0860525090006

产转移至央行的资产负债表中，并形成了基础货币的投放，增加了市场的流动性。

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⚫由于人民币持续升值，12月企业向商业银行结汇意愿确有增加。2025年下半年，

021

尤其是12月以来，人民币升值斜率陡峭，一路向下突破7。相应地，伴随人民币升

值，企业结汇意愿增强，2025年12月，银行代客结售汇轧差达999亿美元，为历

史最高水平。步入26年，人民币汇率走势依旧强劲，全年结汇规模大概率维持高

位。但需要注意的是，企业结汇增多仅为上述第一阶段，并不直接带来流动性的宽

松。进一步跟踪央行资产端外汇占款科目的环比变化来看，2025年12月，央行资