【东方-2026研报】铜精矿有望纳入战略储备范围，关键金属地位或进一步增强.pdfVIP

行业研究|动态跟踪

行业名称

铜精矿有望纳入战略储备范围，关键金属看好（维持）

地位或进一步增强国家/地区中国

行业有色金属行业

报告发布日期2026年02月04日

核心观点

⚫铜精矿或将纳入战略储备范围，产业链安全保障有望进一步增强。在25年有色金属

工业经济运行情况新闻发布会上，协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系

建设，一方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制。除了储

备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。中国是全

球最大的精炼铜生产国和消费国，但铜供应链相对脆弱，据海关总署统计，截止25

年底我国进口铜矿砂及精矿数量同比增长7.9%，且国内铜精矿的进口依存度达到

75%。此次除精炼铜外，国内探索将铜精矿这一上游原料纳入国家战略储备体系，

刘洋执业证书编号：S0860520010002

标志着我国对于铜产业链的安全保障已经从单一储备精炼铜转向多层次、多品种储

香港证监会牌照：BTB487

备，产业链安全保障有望进一步增强。

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⚫全球铜矿品位下行背景下，供给紧张趋势或持续提升铜关键金属地位。当前全球铜021

矿平均品位处于下行区间，多家铜矿巨头如嘉能可、安托法加斯塔、南方铜业等均

披露25年铜产量因品位下降而同比24年有所下滑，叠加近年矿企资本开支不足、

重大铜矿资源的发现速度和规模均呈现下降趋势，预计中期铜矿供给端难有大增黄雨韵执业证书编号：S0860125070019

量。而随着下游传统领域全球电网升级改造、新兴领域如新能源转型等对铜需求的huangyuyun@

持续增长，铜或在中期处于供给紧张的趋势中，由此凸显铜资源在各国制造业发展021

进程中的关键地位，例如美国已将铜纳入关键矿产资源，并拟启动一项初始资金规

模为120亿美元的战略性关键矿产储备计划，助力美国降低关键金属的对外依赖。

我们认为，在供给趋紧的逻辑下，铜作为制造业发展关键矿产资源的地位有望持续

提升，价格仍有中期上行动力。流动性预期回摆，错杀品修复可期：——2026-02-02

有色及贵金属周报

⚫铜冶炼“反