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2026年铀矿市场强势回升，并受益于战

略利好因素

Sprott

2026年2月4日

注：进入2026年，铀价迅速回升至每磅100美元以上，现货和远期价格同步上涨，

反映出投资者信心和市场参与度明显回暖。铀矿股也随之大幅上涨，尤其是小型矿企

表现抢眼，显示出市场正在对上游资产进行快速重估。价格上涨不仅体现供需改善，

更反映出买家愿意以更高价格锁定短期供应。政策因素成为市场关键催化剂。美国发

布的《232条款》公告强调关键矿产和核燃料供应安全问题，并可能推动国内铀供应

价格上升，为矿商投资和项目扩产提供长期激励。同时，美国核电装机目标大幅提升，

新增需求可能接近全球现有产量，进一步强化铀市场的政策利好。供应端紧张也明显

加剧。哈哈萨克斯坦出台新规定，加强了哈萨克斯坦原子能公司（Kazatomprom）的

控制权，这意味着公司在未来的铀矿勘探和开发中将拥有更大的优先权，包括优先获

得勘探许可证、保留关键矿区，以及在合作项目中持有主导股份。全球铀产量本身高

度集中在少数国家，这使得Kazatomprom的这种优先权更加凸显其市场影响力。长

期来看，铀市场正进入供需再平衡阶段：合同签约逐渐回暖、政策支持稳步推进、需

求持续增长。在这种背景下，2026年初的强势走势预示铀及铀矿股有望延续牛市格局，

供应不确定性和战略价值将继续支撑价格。

正文：

截至2026年1月31日，铀矿市场的表现

国际资本市场研报资讯+V:

业绩概览：势头强势回归

进入2026年后，铀价明显走强，现货价格重新回到三位数区间，矿商的行动也开始

变得更加积极。我们认为，这一变化说明市场的关注重点正在发生转移：从此前更多

关注下游核电项目建设，逐步转向上游铀矿的供给情况。一方面，行业基本面正在持

续改善；另一方面，各国对核燃料安全的重视不断提高，也在强化这一趋势。

1月份，铀矿板块整体表现突出，进一步印证了一个判断：过去一年里，铀市场的真

实供需状况，其实比现货价格所体现的要更为稳健。1月，铀现货价格上涨24.18%，

回升至每磅101.26美元，创下自2024年2月以来的新高，当时价格一度触及每

磅107美元。价格的快速上行，反映出投资者情绪和持仓明显回暖，买家重新入场，

并迅速推动铀价突破此前的关键阻力位。这一过程也再次体现了铀价“阶段性上涨”

的特点：当市场参与者回归后，价格往往先短暂盘整，随后出现较快反弹。

与此同时，铀的远期价格也同步走高，1月底升至每磅88美元，单月上涨2.33%，

不仅刷新了本轮周期高点，也达到了自2008年5月以来的最高水平。处于高位且

相对稳定的远期价格，对行业尤为关键：它有助于稳定公用事业公司的采购预期，提

高长期价格的可见度，并通过改善项目的经济性，增强市场对“更高激励价格”能够

持续存在的信心，从而为铀矿商的投资和扩产决策提供支撑。

值得注意的是，目前铀现货价格再次高于远期价格，市场重新进入“现货溢价”状态。

尽管远期市场仍是判断合同周期的核心参考，但现货溢价通常意味着短期供应偏紧，

也往往出现在铀价上涨动能增强的阶段，反映出买家在更高价格水平成交的意愿正在

提升。

图1：U308现货价格与长期合同价格对比（2004-2026年）

国际资本市场研报资讯+V:

铀矿股在本轮行情中进一步放大了铀价的上涨幅度。1月份，铀矿公司股价整体上涨

39.49%（以Northshore全球铀矿指数衡量），而小型铀矿公司的涨幅更为显著，

达到45.25%（以纳斯达克斯普罗特小型铀矿指数衡量），显示出市场对上游业务正

在进行快速而明显的重新定价。这种领先表现并非偶然，而是建立在行业2025年展

现出的韧性之上：当年铀现货价格上涨11.43%，铀矿公司股价上涨41.95%，小型

铀矿公司股价上涨47.49%。仅1月份的涨幅就已经接近甚至超过了上述全年表现，

充分说明一旦买家从观望转向实际行动，铀矿及相关资产的价格往往会迅速完成重估。

尽管行