2026年2月中国收费公路行业展望-2026-02-宏观大势.pdfVIP

中诚信国际行业展望

中诚信国际

行业展望收费公路行业

2026年2月

中国收费公路行业展望，2026年2月

2025年收费公路行业总体表现平稳，其中客运呈现“总量下降、周转

目录略增”的特点，货运延续增势，预计公路运输需求整体仍将保持较好韧

性。2025年以来公路固定资产投资规模延续下降趋势；其中收费公路

要点1

运营企业的收并购主体仍趋于集中且收购模式更趋多元化，未来整合

分析思路2

与专业发展仍存在一定空间。近年来经营性路产到期的压力及路产养

行业基本面2

护相关问题进一步凸显；2025年以来交通运输部等多部门直接援引《收

行业财务表现6

费公路管理条例》作为制定多项政策文件的关键依据，后续新条例的发

结论9

附表10布进展需保持持续关注。短期来看，收费公路运营企业整体盈利能力略

有回升，偿债能力小幅下滑但仍处于较好水平，财务杠杆水平整体表现

联络人相对稳健，且面临的资本支出压力相对可控，在行业需求支撑下，收费

公路运营企业整体仍将维持稳定的信用水平。

作者

中国收费公路行业的展望维持稳定。中诚信国际认为，未来12~18个

企业评级部

钟婷027月该行业总体信用质量不会发生重大变化。

tzhong@要点

王昭0272025年收费公路行业总体表现平稳，其中客运受其他交通运输方式分

zhwang02@流等影响，呈现“总量下降、周转略增”的特点，货运在宏观经济支

撑下仍延续增势；预计国内旅游消费潜力的释放、区域交通一体化深

其他联络人

度发展等仍将支撑客运需求，货运亦将保持较好韧性，但公路运输周

贺文俊027

转量占交通运输行业总周转量的比重将小幅下降。

wjhe@

随着国家高速公路网主线基本建成，高速公路行业固定资产投资规模

延续下降趋势；未来建设任务仍主要集中在西部，或面临更大的投资

压力。收费公路运营企业整体面临的资本支出压力相对可控，2025年

以来收费公路运营企业的收并购主体仍趋于集中且收购模式更趋多

元化。同时，在民营企业的逐步退出以及部分央企有序剥离非主业资

产的背景下，收费公路运营领域的整合与专业发展仍存在一定空间。

近年