公募基金四季度食品饮料行业持仓情况汇总.docx

观点及投资建议：

1、白酒：行业整体来看白酒行业消费复苏与集中度提升的核心逻辑未变，2026年行业有望步入“上半年去库稳价、下半年温和修复”的结构性复苏周期，大众与高端价格带率先企稳的趋势下，次高端板块的库存去化与价盘修复也将逐步落地。茅台、五粮液、泸州老窖等凭借强品牌力和刚性需求，将率先受益于商务、礼品消费复苏，业绩确定性高，回报以稳为主。这类企业不仅能获得估值修复带来的收益，其稳定的经营还能提供≥3%的股息率，综合回报率估计较高。次高端及区域弹性酒企：山西汾酒、古井贡酒等区域龙头凭借深厚的市场根基和精细化运营，在宴席等大众需求复苏中有望实现份额提升。蓄力型酒企：珍