2026年电力设备行业年度展望：数据中心强化电力基建需求，出海仍是企业长期增长驱动力-.docxVIP

电力设备

2026年01月26日

2026年电力设备年度展望：数据中心强化电力基建需求，出海仍是企业长期增长驱动力

评级：推荐(维持)

最近一年走势68%

最近一年走势

68%电力设备沪深300

51%

34%

17%

0%

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-17%

2025/01/…2025/04/…2025/07/…2025/10/…2026/01/…

沪深300表现

表现

电力设备沪深300

1M

5.7%

1.1%

3M

10.2%

1.0%

12M

56.1%

22.8%

2

2

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码

股票名称

2026/01/26股价

2024

2024

EPS

2025E

2025E

2026E

2026E

2024

2024

PE

2025E

2025E

2026E

2026E

投资评级

002028.SZ

思源电气

189.77

2.64

4.06

5.09

29.67

43.92

37.30

未评级

603556.SH

海兴电力

39.99

2.06

2.10

2.44

16.36

19.04

16.41

未评级

601179.SH

中国西电

16.15

0.21

0.28

0.34

33.79

58.32

46.97

未评级

600312.SH

平高电气

22.52

0.75

0.96

1.17

23.26

23.54

19.27

未评级

688100.SH

威胜信息

42.08

1.28

1.47

1.79

29.60

28.53

23.51

未评级

资料来源：Wind，（所有未评级标的预测来自Wind一致预期）3

核心提要

本报告解决了以下核心问题：1、以电力供需为基础，从电力基建投资视角分析全球重点地区电力设备需求；2、聚焦数据中心电力基建，分析供给短缺和技术趋势带来的投资机遇；3、聚焦出海长期趋势，分析主设备和电表细分行业的出海机遇；4、聚焦国内电力产业变化，分析电力市场新阶段带来的电力交易投资机遇。

n电力基建：未来10年全球多地区电网投资有望保持增长，但不同地区电力供需形势存在差异。

区域视角：1）中国：“十五五”期间我国电力供需趋向宽松，电网投资有望保持韧性；2）美国：2025-2029年美国公用事业资本开支复合CAGR为4.6%，数据中心是电力基建投资重要增量，由于美国电力供给瓶颈突出，投资偏向发电；3）其它：欧洲用电量增速预计上行，新兴经济体电力需求依然强劲。

技术视角：新能源渗透率持续提升，STATCOM、柔直等多种构网技术开始逐步进入放量期；绿氢、绿醇等是新能源消纳和全社会深度脱碳的长期技术趋势，当前在政策催化下需求开始显现。

n数据中心：数据中心是全球各地电力基建投资的重要驱动力之一，尤其对于美国。

电力需求：美国数据中心负荷预测范围广，美国能源部预计2030年相较2024年数据中心新增负荷52GW，部分机构预测达109GW。

供给瓶颈：1）电力变压器交货周期持续高位，当前交期仍在100周以上；2）头部企业燃气轮机排产至2028年，驱动力包括燃气设备更换周期、AI数据中心快速扩张以及能源转型。

技术趋势：1）SST是数据中心电源技术演进方向，为传统电力设备企业带来期权价值；2）超容有望加快AI数据中心应用，且有望加快在电力系统中的应用。

4

核心提要

n电力设备出海：出海是企业业绩长期增长的重要源动力。主设备看紧缺品种，配电看AI数据中心业务延展，电表公司看新增长曲线。

n电力交易：我国电力行业重大变革来临在即。基础条件是我国电力供需趋向宽松，且新