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大健康食品投资品类图谱

——新消费品类系列深度研究（一）2025年12月17日

核心观点

⚫引言：以新品类为代表的新消费是2025年食品饮料板块的核心投资主线之食品饮料行业

一，我们认为这一主线在2026年与未来长期均有望延续，但新品类内部或发

生轮动，其中大健康食品是我们未来重点看好的投资方向。推荐维持评级

⚫整体维度：需求与渠道迎来深度变革，6000亿大健康食品市场焕发新机。

分析师

大健康食品包括天然健康食品VS营养健康食品，目前合计市场规模约6000

亿元。2025年以来外部需求与渠道发生深刻变革：1）需求端，一方面消费群刘光意

体从“银发阶层”向年轻群体扩张，另一方面消费场景从疾病预防扩展到情绪：021

解压、体重管理等个性化诉求，此外产品形态从药剂迭代为软糖等；2）渠道：liuguangyi_yj@chinastock.com.cn

分析师登记编码：S0130522070002

端，兴趣电商、跨境电商与会员超市兴起，较好地解决了大健康食品关于消费

者信任缺失、品类认知缺乏的问题。在此驱动下，近年来大健康食品迎来品类研究助理：彭潇颖

结构性繁荣，燕麦、核桃、运动健康、肠道管理等产品实现快速增长，相关上：pengxiaoying_yj@chinastock.com.cn

市公司业绩表现优异。

⚫品类图谱：“功效-场景-价格”黄金三角，关注燕麦、玉米与核桃等。我

们认为大健康食品SKU丰富、结构偏长尾，类似于零食板块投资逻辑，核心相对沪深300表现图2025年12月16日

在于挑选布局重点品类的上市公司。从这一角度出发，我们认为满足“功能-

场景-价格”黄金三要素的品类容易诞生大单品，建议关注：1）燕麦，市场规30%SW食品饮料沪深300

模100亿元，具备低GI特征，价格处于大众价位带，场景上除切入早餐等主20%

食场景外，能够做零食、健身补能等；2）玉米：市场规模约2000亿元，具10%

备低GI特征，价格亲民，口味接受度较广，场景上不仅作为主食亦能切入零

0%

食；3）核桃：市场规模约800亿元，有