【东方-2026研报】全球地缘政治扰动加剧，矿山机械迎来发展机遇.pdfVIP

行业研究|动态跟踪

机械设备行业

全球地缘政治扰动加剧，矿山机械迎来发看好（维持）

展机遇国家/地区中国

行业机械设备行业

报告发布日期2026年02月08日

核心观点

⚫全球地缘政治扰动加剧，看好矿山机械行业高景气度持续。市场认为本轮矿山机械

景气度上升受益于大宗产品涨价和美联储降息，所以持续性较短，而我们认为本轮

矿山机械景气度上行与以往周期有所不同，更关键因素在于逆全球化背景下，全球

地缘政治扰动加剧，各国对资源品的争夺加剧，各国对于资源品供应链与产业链保

供能力的诉求有望持续强化。这对传统的矿山资本开支传导机制影响在于，矿山企

业的资本开支有望更快响应价格变化，矿山企业资本开支的金额较以往有望更大。

矿山机械行业将直接受益于资本开支的提升，带来矿山机械行业高景气度的持续。

杨震执业证书编号：S0860520060002

⚫资源品供应链自主可控趋势下，国产矿山机械份额上升空间大。中国矿山机械在全香港证监会牌照：BSW113

球市场份额仍较低，据2025年雅加达全球矿山设备制造商50强榜单，全球矿山机yangzhen@

械企业前五强分别为卡特彼勒、小松、山特维克、安百拓、美卓，均为海外企业，021

五家销售额合计约422亿美元，CR5约55%。天地科技、郑煤机、徐工机械等13

家中国企业上榜，榜单里中国企业销售额达到147.23亿美元，占比仅19.21%。国

产矿山机械在性价比、设备定制化设计等方面有差异化竞争优势，我们认为在资源

品供应链自主可控的趋势下，国产矿山机械的全球份额还有较大上升空间。

⚫一带一路投资有望带动中国矿山机械出海，加速国产矿山机械份额的提升。在2026特斯拉V3即将落地，有望成为明星产品，2026-02-06

行业发展加速：——机器人产业跟踪

年1月23日，我们发表的《我国积极投资一带一路，工程机械出口增长确定性上

顺应人形机器人拟人化趋势，关注AMR传2026-02-06

升》报告中提到，2025年我国对外投资更多，据GriffithAsiaInstitute初步统计，

感器应用拓展：——装备新科技挖掘

中国BRI参与项目的重点在能源、金属采矿，我国企业积极出海将拉动相关设备需农机2025年需求承压，2026年景气度有2026-02-