【华宝-2026研报】策略周报：节前求稳，节后谋进.pdfVIP

20260208|

年月日证券研究报告策略周报

节前求稳，节后谋进

策略周报

投资要点

分析师：刘芳

【债市方面】节前或震荡偏强，警惕节后风险。当前国债收益率已接近近期

分析师登记编码：S0890524100002

电话：021低位，市场做多动能有所减弱。但由于缺乏明显利空，叠加“负债充裕、资产

邮箱：liufang@短缺”背景下大型银行配置需求依然坚实，以及春节前资金偏好稳健，债市预

计延续震荡格局。短期10年期国债收益率可能下破1.80%，2月波动中枢或

分析师：郝一凡从1.85%附近缓慢回落至1.80%左右。春节后市场逻辑可能切换。随着股市逐

分析师登记编码：S0890524080002步布局并博弈两会政策预期，若经济恢复与政策预期同步升温，债市情绪或将

电话：021

转弱，利率面临一定回升风险。操作上，若10年期国债收益率向下突破

邮箱：haoyifan@

1.80%，可考虑在接近1.77%附近择机止盈；若短期内因事件扰动回升至

销售服务电话：1.84%-1.85%附近，则可视为小幅分批布局时机。

021【股市方面】攻守兼备，静待新机。当前春季行情启动较早且演绎较快，叠

加监管引导市场回归理性。近期资产价格波动加剧市场整体波动风险，部分资

相关研究报告

金交易意愿趋于审慎，短期市场波动或仍较大，资金获利了结意愿增强。市场

1、《行稳致远，市场节奏如何把握？—

节前轮动预计加快，赚钱效应可能不佳。考虑到今年春节假期较晚，建议在节

策略周报》2026-01-25

2、《沪指站上4100点，如何把握春季前可适度止盈或阶段性切换至偏稳健风格。春节后至两会前，由于处于数据与

行情？—策略周报》2026-01-11政策空窗期，市场或博弈消费、地产等领域的刺激政策，有望形成新一轮上

3、《春季行情或已开启，布局正当时—涨。在配置上，短期（2月中上旬至3月中旬）建议关注红利低波、港股央企

策略周报》2025-12-28红利等高股息防御风格，以及银行、公用事业、消费、地产等低位板块的阶段

4、《会议定调落地，布局春季成长—策性机会。

略周报》2025-12-14

5、《缩量修复之后，市场如何布局？—

策略周报》2025-11-30

风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈

持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风

险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的

风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型

均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不

对基金的未来表现构成预测。

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券1/10