【东吴-2026研报】美股周观点：科技“祛魅”VS道指50000点时代.pdfVIP

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策略点

科技“祛魅”VS道指50000点时代——美2026年02月09日

股周观点

证券分析师陈梦

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[Table_Summary]执业证书：S0600524090001

◼本周（2026年2月2日-2026年2月6日）市场回顾：发达市场全周累计涨

跌幅归零，新兴市场转跌。从涨幅来看，新兴市场下跌1.4%。chenm@

证券分析师葛晓媛

美股：本周道指领涨，上涨2.5%，纳指领跌，下跌1.8%，标普下跌0.1%。

行业上，材料、工业领涨，信息技术领跌。标普500成份股上涨占比67%。执业证书：S0600525040003

其中达维塔保健、泰瑞达、泰佩思琦、好时、康宁等领涨。gexy@

◼美股因科技股巨额资本开支加深焦虑，且美伊对峙的地缘威胁持续，美股整相关研究

体收跌。具体来看：

《ClaudeOpus4.6开启多Agent协作

其一，就业疲软。一是，上周初请失业金人数升至23.1万(预期为21.2万)，模式》

高于前值的20.9万，增幅超出预期；二是，1月美国挑战者报告显示企业裁

2026-02-08

员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比激增205%，同比增118%；结

构上，运输和科技行业为裁员主力，同时1月美国企业新增职位仅5306个，《持币过节，还是持股过节？》

创同期最低；三是，1月美国ADP就业数据显示私营部门就业仅新增2.2万2026-02-06

人，远低于预期的4.5万人，其中专业商业服务、制造业等多行业就业萎缩，

大型企业减岗1.8万人。

其二，科技股巨额资本开支引发震荡。一是，谷歌Q4业绩全线超预期，但

市场被公司给出的2026年1750亿至1850亿美元的资本支出指引所震慑。

巨额资本支出带来的折旧压力以及对利润率的潜在侵蚀；二是，2025年四季

报，尽管AWS的积压订单同比激增40%至2440亿美元，但市场被其2026

年预计2000亿美元的天量资本开支吓退。在美股科技股正经历“AI恐慌”

与杀估值的敏感时刻，亚马逊的这一指引引发剧烈震荡。不断上升的资本支

出表明，实现AI的全部承诺需要更多时间和资金，这一信号正在考验投资

者对长期回报的信心。市场情绪的转变明显，科技股集中下跌。

其三，美伊对峙谈判。2月美伊在海湾地区发生军事对峙，伊朗炮艇逼近美

旗油轮、伊无人机接近美航母被击落。原定伊斯坦布尔的美伊核谈判因伊朗

要求改至阿曼并转为双边形式一度濒临破裂，后在中东多国游说下于2月6

日在阿曼重启，伊朗称谈判开局良好且双方达成继续谈判共识，美国却于同

日对伊相关实体及个人实施制裁，双方在核问题核心诉求上仍存分歧，谈判

前景待观察。

其四，美国制造业PMI恢复扩张。1月美国ISM制造业指数达52.6，创2022

年2月以来最快扩张速度，结构上新订单指数大幅回升。不过考虑到1月通

常