【国联民生-2026研报】国联民生医药：小核酸风口之上：四重催化密集.pdfVIP

医药周报

【国联民生医药】小核酸风口之上：四重催化密集glmszqdatemark

2026年02月08日

医药行情回顾分析近期判断推荐维持评级

行情回顾：当周（2.2-2.6）医药生物指数环比0.14%，跑赢创业板指数和沪深300

指数。在所有行业中，当周（2.2-2.6）医药涨跌幅排在第14位。医药在周一大

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跌后，本周后面都是在演绎修复。结构上看，创新链条，A股部分辨识度个股表

现不错，CRO及部分上游条线表现较好。非创新药方面，消费医疗、中药也有一

定表现，表现从创新聚焦开始发散。医药成交总额4755.06亿元，沪深总成交额

为119319.07亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为3.99%（2013年以来

成交额均值为7.09%）。

原因分析：医药整体不在市场重心，仍然是散点行情为主，同时内部切换特征也分析师张金洋

比较明显，创新条线走发散逻辑，CRO及部分上游表现较好。非创新药方面，受执业证书：S0590525120012

市场整体消费表现较好带动，消费医疗部分表现相对较强，中药因政策刺激周五邮箱：zhangjinyang@

分析师胡偌碧

表现较好，在行业普遍表现一般的状态下相对表现较好。近期重磅BD，从走势反执业证书：S0590525120011

馈角度，还在消化筹码，产业逻辑依旧强劲，核心标的逐步进入价值赔率区间，邮箱：huruobi@

部分资金做仓位均衡导致。分析师郭广洋

执业证书：S0590525120010

近期观点：医药这轮产业时代底层逻辑是创新和出海，2025年市场交易的是创新邮箱：guoguangyang@

药通过BD出海，2026年到目前位置交易的是医药多个从0到1的科技创新赛

道，是创新逻辑的前移，是市场风险偏好提升的体现。近期我们推荐的CRO反馈

相对走势

不错。我们继续给出我们的判断，投资抓两头（一个是从0到1科技创新赛道的

轮动和创新供应链尤其CRO的“动物园组合”、一个是低位变化票例如业绩高增医药沪深300

40%

线、基药以及其他个股变化），等待向创新药轮动蔓延。CRO重点关注泰格医药、

百奥赛图，其他CXO及上游可关注药明合联、皓元医药、维亚生物、昭衍新药、23%

森松国际、诺泰生物、药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、百普赛斯、药

7%

康生物、奥浦迈、赛分科技、纳微科技、东富龙等。基药关注盘龙药业、贵州三

力、