宏观经济专题：二手房成交量价齐升-260126-开源证券.pdfVIP

宏观经济专题

宏

观

研2026年01月26日二手房成交量价齐升

究

宏观研究团队——宏观经济专题

何宁（分析师）郭晓彬（分析师）

hening@kysec.cnguoxiaobin@kysec.cn

证书编号：S0790522110002证书编号：S0790525070004

供需：开年建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱

1.建筑开工：开工率季节性位置整体回升。最近两周（1月11日至1月24日），

宏水泥发运率、磨机运转率高于2025年同期，石油沥青装置开工率处于同期历史

观低位。基建项目水泥直供量同比降幅仍大，房建水泥用量则接近2025年同期。

经

济资金方面，2026开年建筑工地资金到位率同比低于2025年同期。

专2.工业生产端，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化表现较弱。最近两周（1月

题

11日至1月24日），工业开工出现分化，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化

表现较弱。化工链中PX开工率维持历史高位，PTA开工率处于历史中低位，汽

车钢胎开工率处于同期历史中高位，焦化企业开工率降至历史低位。

3.需求端，建筑需求仍弱，汽车、家电销售仍弱。最近两周(1月10日至1月23

日)，螺纹钢、线材、建材表观需求升至历史中位，受春节错位影响较大,按农历

对齐，螺纹钢需求低于历史同期。乘用车四周滚动销量同比延续负增，中国轻纺

城成交量回升至历史中高位，主要家电线上、线下销售仍弱。

商品价格：黄金价格继续向上突破

相关研究报告1.国际大宗商品：最近两周（1月10日至1月23日），原油、铜、铝、黄金价格

震荡上行，铜、铝、黄金价格继续向上突破，再度创历史新高。我们提示，中长

《从专项债投向拆解衡量财政实际力

开期从货币属性角度看，黄金价格仍有上行空间，短期或需控制回调风险。

源度—宏观经济专题》-2026.1.20

证《2025年平稳收官，关注经济和权益2.国内工业品：有色带动国内工业品价格震荡偏强运行。最近两周（1月12日至

券1月25日），国内定价工业品价格震荡上行，南华工业品指数震荡偏强运行，主

开门红—兼评Q4经济数据》-2026.1.20

证要由有色金属带动。细分品种下，最近两周螺纹钢价格震荡下行，煤炭价格震荡

券《持续加大推进清理拖欠企业账款力运行；化工链产品价格涨多跌少，建材产品沥青上涨，玻璃下跌。

研度—宏观周报》-2026.1.18

究地产：二手房成交量价齐升

报1.新建房：成交同比降幅仍大。最近两周（1月12日至1月25日），全国30大

告

中城市商品房成交面积平均值较2024、2025