【东方-2026研报】科创债ETF成分券价格支撑显现.pdfVIP

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报告发布日期2026年02月09日

科创债ETF成分券价格支撑显现

信用债市场周观察齐晟执业证书编号：S0860521120001

香港证监会牌照：BXF200

研究结论

qisheng@

⚫预计信用债ETF后续净流出压力将有所减轻。科创债ETF去年年底冲量结束后，今010

年开年以来持续净流出，规模距高点已萎缩超700亿元，且最近两周规模收缩的斜杜林执业证书编号：S0860522080004

率并未放缓，考虑到目前规模已回落至去年12月中旬水平，且股商压力减轻、债市dulin@

情绪回暖，预计后续净流出压力将有所减轻。换手率方面，年初以来债券类ETF流010

动性整体提升，地方债ETF领先，国债ETF提升较多，科创债ETF相比其他类型的王静颖执业证书编号：S0860523080003

换手率优势被削弱。净值方面，科创债ETF净值也几乎都修复到1元以上。wangjingying@

021

⚫科创债ETF成分券价格支撑显现，关注配置机会。年初以来科创债ETF成分券普遍

徐沛翔执业证书编号：S0860525070003

处于超跌状态，年底成分券“超涨”利差中位数最多为8.63bp，而最近回落至xupeixiang@

3.34bp，为第一批科创债ETF上市以来的最低点，相比之下，基准做市ETF成分券021

波动幅度稍小。我们长期看好债券ETF的发展前景，公募赎回费新规对信用债相关

ETF发展亦有刺激。就当前估值水平而言，多数科创债ETF成分券价格已经有偏强

中等期限票息品种还可继续挖掘：2026年2026-02-03

支撑，叠加债市情绪企稳后，部分机构对中等期限信用债的交易需求提振，信用债2月小品种策略

ETF贴水率也出现明显收敛趋势，建议关注ETF成分券的配置机会。转债深水区，回调中寻找交易性机会：可2026-02-02

⚫信用债周度回顾：信用债新发规模环比继续提升，到期量还有所缩减，净融入再创转债市场周观察