【大同-2026研报】资产配置跟踪周报：以静制动，静待主线行情孕育.pdfVIP

证券研究报告｜资产配置跟踪周报

2026年2月10日

以静制动，静待主线行情孕育

20260208】

核心观点

大同证券研究中心

分析师：景剑文

大类资产总览：股商震荡，债市攀升。

执业证书编号：

本周，权益市场大幅波动，但市场情绪却更偏谨慎观望为主。S0770523090001

指数在经历了上周五的大幅调整后，周一再度大幅回落，之邮箱：jingjw@

后开启大幅震荡模式。一方面，前期撑起市场上行的大宗商地址：山西太原长治路111号

品主线，在贵金属大幅回落的带动下，集体调整，主线行情山西世贸中心A座F12、F13

缺失之后，市场资金难以寻找到更好的方向，陷入短暂波动；网址：

另一方面，临近年关，十天的休市期或让投资者更加注重避

险。而债市则在资金面有所宽松的基础上，再度迎来权益市

场波动逸散的避险资金，双重支撑下，短暂走出上行行情。

商品市场回落幅度则相对明显，贵金属急涨之下迎来急跌，

带动商品市场短暂恐慌，多品类均有所回落，带动市场走低。

本周A股观点：以静制动，静待主线行情孕育。

本周A股震荡幅度加剧，多个交易日出现振幅逾2%的大幅

波动。究其原因，一方面，有色、黄金等大宗商品板块受商

品市场价格大幅回落影响，集体调整，主线缺失后，市场陷

入分歧，进而导致行情波动加大；另一方面，临近年关，投

资者避险情绪持续提升，观望情绪偏重，资金量能偏弱，市

场上行动能相对不足，短期未能组织起有效反攻，或也是市

场反复波动的原因。而向后看，我们认为，仍需以静制动。

首先，市场在短期波动加剧过程中，资金仍在寻找主线，板

块轮动相对较快；其次，长达10天的休市日带来了更多不

确定性；最后，国际局势仍然相对复杂，美联储迎来新掌门

后，如何操作仍未可知。综合来看，仍需以静制动，静待市

场走出主线行情。

A股配置建议：建议哑铃型策略，一方面，进攻端或可着眼

于前期回调相对充分的双创品类，如芯片、通信、AI应用

等；另一方面，防守端或可降低仓位，持币观望。

本周债市观点：内外部双重利好下，债市短期存在阶段性机

会。

本周债券市场再度上行，一方面，权益市场与商品市场的大

幅波动，将部分风险偏好偏低的资金“挤压”到了债市；另

一方面，美联储短期暂停降息下，美债抛售压力减缓，中美

利差持续攀升，有助于增加外资流入意愿。因此短期债市在

请仔细阅读报告最后的重要法律申明第1页共9页

证券研究报告｜资产配置跟踪周报

2026年2月10日

内外部双重利好下，有望走出阶段性行情。但仍需注意，伴

随着经济持续回暖，权益市场和商品市场上行动能仍然偏

强，债市仍面临资金重新压力。

债市配置建议：整体看，债市或有望在短期走出阶段性上涨

行情，但中长期来看，美联储降息意愿仍摇摆不定，权益市

场和商品市场仍有持续走强动能，债市或仍难走出持续性行

情。在此背景下，更具灵活性的短债或将表现更优。

本周商品观点：短期或仍承压。

本周，商品市场持续回落。在贵金属带领下，商品市场经历

了一番急涨急跌，在波动瞬间放大的情况下，商品市场短期

风险程度加大，对于此前获利资金，