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2026年证券分析师面试题及投资分析含答案

一、选择题（共5题，每题2分，总计10分）

题目1（2分）：

某公司2025年净利润为50亿元，总负债为200亿元，股东权益为300亿元，其资产负债率为多少？

A.40%

B.33.3%

C.50%

D.25%

题目2（2分）：

以下哪项不属于证券分析师的核心工作职责？

A.公司基本面研究

B.股票估值建模

C.上市公司并购重组建议

D.证券交易决策

题目3（2分）：

假设某股票当前市价为20元，未来一年预期分红为0.5元，预期市盈率从25倍降至22倍，其内含增长率（GordonGrowthModel）约为多少？

A.4%

B.5%

C.6%

D.7%

题目4（2分）：

中国证监会发布的《关于规范证券公司证券投资顾问业务的指导意见》中，对投资顾问与分析师的职责划分强调以下哪项原则？

A.收入分成制

B.证券持有期限要求

C.信息披露义务

D.自主投资决策权

题目5（2分）：

假设某行业龙头企业的ROE为20%，市场平均风险溢价为5%，无风险利率为2%，若其股本回报率（SROE）为25%，其估值溢价可能源于以下哪项？

A.行业增长前景

B.管理层能力

C.市场情绪

D.以上均有可能

二、简答题（共3题，每题5分，总计15分）

题目6（5分）：

简述A股市场2025年新能源汽车行业的投资逻辑，并分析潜在风险点。

题目7（5分）：

解释“市净率（P/B）估值法”的核心假设及其在房地产行业的适用性。

题目8（5分）：

假设你作为分析师覆盖某长三角地区的高端制造业企业，请说明如何通过产业链调研获取关键信息。

三、计算题（共2题，每题10分，总计20分）

题目9（10分）：

某科技公司2025年财务数据如下：EPS为3元，ROE为25%，留存比率为60%，市场预期未来两年EPS年复合增长率为30%，第三年进入稳定增长阶段，增长率为10%。若其稳定阶段市盈率为20倍，请计算其当前合理估值（使用两阶段估值模型）。

题目10（10分）：

某银行2025年不良贷款率为1.5%，预期2026年经济下行导致不良率上升至2.0%，其拨备覆盖率要求为150%。若其2025年总贷款为10,000亿元，请计算2026年该银行需计提多少拨备才能满足监管要求？

四、综合分析题（共2题，每题15分，总计30分）

题目11（15分）：

假设你被要求撰写一份关于“中特估”板块（中央国有企业）的投资分析报告，请从宏观政策、行业趋势、估值对比三个维度展开论述，并给出投资建议。

题目12（15分）：

结合2025年全球地缘政治风险及中国制造业PMI数据，分析半导体行业（聚焦国内产业链）的短期波动与长期机会，并提出覆盖策略。

答案及解析

一、选择题答案及解析

1.答案：A

解析：资产负债率＝总负债/（总负债＋股东权益）＝200/(200＋300)＝40%。

2.答案：D

解析：证券分析师的核心职责包括研究、估值、报告撰写等，但交易决策属于投资顾问或自营业务范畴。

3.答案：B

解析：根据GGM，内含增长率＝（预期分红/当前股价）＋预期增长率＝（0.5/20）＋（25-22）/25＝5%。

4.答案：C

解析：证监会强调信息披露义务，以区分投资顾问的“服务”与分析师的“研究”属性。

5.答案：D

解析：溢价可能由行业增长、管理能力或市场情绪共同驱动，需结合具体企业分析。

二、简答题答案及解析

6.答案：

投资逻辑：

-政策支持：双碳目标推动产业链国产替代；

-技术迭代：固态电池/智能驾驶加速渗透；

-产业链机会：上游锂矿（资源安全）、中游电池龙头（降本增效）、下游整车（出口放量）。

风险点：

-原材料价格波动（锂、钴）；

-市场竞争加剧（特斯拉等海外巨头回归）；

-估值泡沫（部分企业市销率过高）。

7.答案：

核心假设：企业重置成本等于清算价值，适用于重资产行业（如房地产）。

适用性分析：A股房企P/B长期低于1反映了市场悲观情绪，但核心资产（土地储备、物业运营）仍具价值，需结合区域政策（如三道红线优化）判断。

8.答案：

产业链调研要点：

-上游：供应商议价能力（长三角产业集群优势）；

-中游：技术专利壁垒（如机器人、精密加工）；

-下游：客户集中度（汽车、电子龙头企业绑定度）；

-政策：地方政府补贴（如智能工厂认证）。

三、计算题答案及解析

9.答案：

步骤：

-2026年EPS＝3×(1＋30%)＝3.9元；

-2027年EPS＝3.9×(1＋10%)＝4.29元；

-稳定阶段现金流＝4.29/20＝0.214元；

-第一年折现值＝3.9/(1＋8%)＋0.214/(8%－10%)×(1/(1