从融资租赁看城投区域风险.pdfVIP

固定收益专题报告 城投的债务结构包括银行借款、债券和非标，非标又可进一步细分为信 托、租赁、定融、债权投资计划等，对于城投的非标贷款，可谓一体两 面，一方面，城投非标占比高，可能说明城投债务结构不够健康、利息 成本高，进一步反映城投资质较弱，无法获取银行贷款或债券等相对低 成本的借款；而另一方面，非标的借贷流程更为灵活，可以作为城投应 对流动性的 “后手”，若城投连非标都得不到青睐，可能说明该地区的 债务压力较大。由于融资租赁的数据披露相对完善，本文以融资租赁角 度出发，分析各地区融资租赁情况，并结合市场关注度比较高地区融资 租赁的变化推演哪些区域可能存在风险，以供投资者参考。 一、什么是融资租赁？ 1、融资租赁的定义 融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件和供货人的选择，向供货人 购买租赁物件提供给承租人使用，承租人支付租金。租赁期限结束后， 一般由承租人以象征性的价格购买租赁物件，租赁物件的所有权由出租 人转移到承租人。而普通租赁一般是承租人对出租人已有的物件交付租 金后，取回使用，租赁期满后，将物件完好地退还给出租人1。 对比普通租赁，普通租赁一般是出租人和承租人双方当事人参与，签订 一份租赁合同，租赁物一般为出租人已有的物品，而融资租赁交易一般 有出租人、承租人和供货人三方参与，至少签订两个合同，融资租赁合 同和购买合同，而且购买合同的决策人是承租人，买方则是出租人。 对比银行信贷，融资租赁是一种较好的融资形式，具有操作简便、节 省时间等特点。融资租赁公司主要看重租赁项目自身的效益（即租金来 源），而不是企业的综合效益，对企业信用状况的审查也仅限于项目本 身，一般不需要第三方担保，相比银行贷款，对企业资信和担保的要求 不高。 2、哪些公司可以承做融资租赁业务？ 租赁公司包括经中国银行业监督管理委员会批准设立的金融租赁公 司、经商务部批准设立的外商投资融资租赁公司以及经商务部和国家 税务总局共同批准开展融资业务试点的内资融资租赁企业，其中融资 租赁公司数量众多，截至2023 年3 月23 日，全国金融租赁公司共 71 家、融资租赁公司共 10,053 家。融资租赁公司为非金融企业，原先由 商务部管理，2018 年 5 月根据 《商务部办公厅关于融资租赁公司、商 业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知（商办流通函