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第二章：能力圆圈

上天本来就没有赋予人类无所不知的天赋，

巴菲特以接近50年的投资经验总结出最重要的投资智慧是：投资人首先要有自知之明。

什么是能力圆圈

一个投资者所能充分了解的公司的集合称为他或她的能力圆圈。价值投资的基本原理就是要清晰地定义一个人的能力圆圈并保持在这个范围内进行投资。

能力圆圈包括哪些内容呢？必须要对企业所处的商业领域，公司治理状况有一定程度的了解，为此必须具备一定的会计知识。

对投资者能力圆圈影响较大的因素包括：个人的兴趣和口味，投资者自身所处的行业是一个很好的投资起点，因为他对之有较多的了解。个人的消费习惯则是第二个影响能力的因素。公司的地域远近是第三个影响因素。

巴菲特1986年6月9日在《广播》中指出：“生活的关键在于要给自己准确定位。”

“在你所了解的企业的名字周围画一个圈，然后去掉那些没有内在价值、没有好的管理和没有经受住困难考验不合格的企业。”

对于那些不能有效获得评估所需信息的投资者来说，这就意味着该公司在他们的能力圆圈以外。如果他们能够获得这些信息，他们就应该考虑这些因素将如何影响公司创造未来利润的能力的。

与能力圆圈相关的一个部分涉及到公司管理质量问题。我们这个时代对此的时髦称呼是“公司治理”。如果一个投资者无法确知投资对象管理方面的信息，那么该投资对象也在其能力圆圈以外。

会计知识与商业知识和管理知识一样，是价值投资者能力圆圈的一个