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证券投资基金知识

概述

概念特点：

证券投资基金，实现组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式；一种间接投资工具；投资者，管理人和托管人是基金运作中的主要当事人；运作方式分为封闭式和开放式，组织形式有契约型和公司型,大成基金。

基金的投资者是基金的所有者。基金收益扣除管理费用外的盈余按所有者份额进行分配。

基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件

在美国，基金叫共同基金；UKHK称为单位信托基金；在欧洲被称为集合投资基金或集合投资计划；在日本和台湾称为证券投资信托基金。

基金特点：集合理财，专业管理；组合投资，分散风险；利益共享，风险共担；严格监管，信息透明；独立托管，保障安全。

基金和其他金融工具比较：

反映经济关系不同。股票：所有权关系，所有权凭证；债券：债权债务关系，债权凭证；基金：信托关系，基金的受益人。

所筹资金投向不同：股票和债券是直接投资工具，资金投向实业领域；基金是间接投资工具，投向有价证券等金融工具或产品。

风险不同：股票﹥基金﹥债券

基金与银行储蓄的差异

性质上：基金是受益凭证，管理者不承担风险；储蓄是信用凭证，银行对储户有法定保本付息的义务。

收益风险上：基金收益有波动性，风险较大；储蓄利率相对稳定，损失本金可能性小

信息披露程度不同

运作与参与主体

运作包括：市场营销，基金的募集，投资管理，资产托管，份额登记，估值与会计核算，信息披露等其它

运作活动从管理人的角度看，有三大部分：市场营销（设计募集和客服），投资管理（体现管理人服务价值），后台管理（含份额注册登记，基金资产估算，会计核算，信息披露等，保障安全运作）

基金参与主体:承担职责与作用的不同，有基金当事人，基金市场服务机构（销售机构，注册登记机构，律师会计事务所，咨询和评级机构），监管和自律机构

基金的法律形式：契约型和公司型

契约型：依据基金合同而设立的一种基金

公司型：在法律上具有独立法人地位的股份投资公司，依据公司章程设立；投资者是基金公司股东，享有股东权益。

契约型和公司型区别：

法律主题资格不同：契约型不具有法人资格，而公司型具有。

投资者的地位不同：契约型投资者的权力比公司型股东要小

基金运营依据不同：契约型依据基金合同运营，公司型依据公司章程运营。

公司型基金的有点：法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善

契约型的优点：设立上更简单易行

基金的运作方式：封闭式和开放式

封闭式基金：份额在基金合同期限内固定不变，可在交易所交易，但持有人不得申请赎回

开放式基金：份额不固定，可按合同约定的时间和场所进行交易（不包括ETFLOF）

封闭式与开放式的异同：

期限：封闭式存续期应在5年以上，目前大多数在15年左右

份额限制不同：封闭式固定不变，

交易场所不同：封闭式只能委托券商在证交所上市交易，是交易者与交易者之间交易；开放式则为与管理人之间交易。

价格形成方式不同：封闭式交易价格主要受二级市场供求关系影响(需求旺盛，净值溢价交易，反之则折价)；开放式买卖价格以基金份额净值为基础

激励约束机制和投资策略不同：开放式要考虑现金的流动性等问题，不能够完全按照投资计划操作。

大成基金的历史：

证券投资雏形:1868年，英国海外及殖民地政府信托基金投资17种政府债认购者权益仅为分红和派息两项

1873年，苏格兰人罗伯特。弗莱明创立苏格兰美国信托投资新大陆铁路投资

1879年，UK《股份有限公司法》基金脱离原来的契约形态，股份有限公司称为基金新组织形式

1890年，运作中的英国投资信托基金炒过100家，以公债为主要投资对象，类型上主要是封闭式基金

1924年3月21日，马萨诸塞投资信托基金波士顿全球第一支公司型开放式基金

马萨诸塞投资信托基金3个新特点：契约型变公司型；封闭式变开放式；固定收益变为收益分享，风险分担

全球基金发展的趋势和特点,大成基金：

美国占主导，其他发展猛

开放式成为主流

基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出

基金资产来源重大变化：机构也成为基金的投资者

基金在我国的发展3个阶段：20’80年代末－97年11月14日《暂行办法》前－04年6月1日基金法试点阶段－正式实施以来

中资机构正式涉足投资基金业：87年，中国置业基金首期3900万人民币投于乡镇企业

证券市场正式形成：90年12月，91年7月两交易所开业

国内第一家较为规范的投资基金――淄博乡镇企业投资基金封闭式，1亿元6成乡镇企业，4成上市公司，93年上证所最早挂牌上市

97年底，75只老基金，资产规模58亿元

老基金存在主要问题：

缺乏法律规范，法律关系不清，无法可依，监管不力

地方政府的要求，证券市场规模狭小，并不投资上市证券，而是投向产业部门

资产质量不高

试点阶段，基金业特点：

规范化运作得到提高:准入条件：发起人须证券公司或信投公司，实收