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专题九资本结构课后作业

一、计算分析题

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总为2000万

元，其中80%由普通股构成，账面价值为1600万元，20%由债券构成，债券账

面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构

不够合理，准备用债券购回的办法予以调整。经，目前利息和权益资

本的成本情况见表1：

表1利息与权益资本成本

债券市场价债券利息率的β系无风险收益平均风险股权益资本成

值（万元）数率票的必要收本

益率

4008%1.36%16%A

60010%1.426%B20.2%

80012%1.6C16%22%

100014%2.06%16%D

要求：

（1）填写表1中用字母表示的空格。

（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示

的空格。

表2公司市场价值与企业加权平均资本成本

债券市场价市场价公司市场总债券资资债券资权益资加权平均

值（万元）值（万元）价值（万元）金比重金比重本成本本成本资本成本

400EF15.14%84.86%GHI

6002004.952604.9523.03%76.97%7.5%20.20%17.27%

8001718.182518.1831.77%68.23%9%22%17.87%

1000JKLMNOP

（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

二、综合题

某公司目前拥有资本1050万元，资本结构为：资本200万元，普通股权益资本850万

元。有关资料详见下表：

单位：万元

项目金额

200

普通股850

优先股0

总额1050

年利息18

普通股股数（万股）75

年优先股股利0

所得税税率25%

现准备追加筹资300万元，有三种筹资选择：

（1）增发新普通股，每股价为60元；

（2）平价债券，票面利率10%；

（3）平价优先股，股利率为12%。

要求：

（1）当息税前利润预计为200万元时，计算三种增资方式完成后的普通股每股收益及财务