【国元-2026研报】理念、实践与趋势：为什么需要ESG.pdfVIP

表1：[Table_Main]证券研究报告

政策研究报告2026年3月6日

[Table_Invest]

[Table_Title]为什么需要ESG

——理念、实践与趋势

表2：[Table_Summary][Table_DocReport]

报告要点：相关研究报告

ESG是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance）

《国元证券专题研究——中美欧ESG政策探究》

三大维度的缩写。ESG是一种关注企业非财务绩效的投资理念，旨

在通过评估企业在可持续发展、社会责任和治理结构上的表现，识

[Table_Author]

别长期价值与风险。报告作者

证监会2025年底发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见分析师刘乐

稿）》，作为我国首部专门的上市公司监管行政法规，标志着公司治执业证书编号S0020524070001

理进入法治化、系统化监管新阶段。《条例》与证监会“十五五”提电话021

升上市公司质量的核心任务深度契合，内容主要有：明确上市公司邮箱liule@

监管总体要求、完善公司治理要求、强化信息披露监管、规范并购

重组行为、加强投资者保护和规定监督管理和法律责任。分析师杨磊

ESG政策有效推动ESG发展。当环境治理和社会责任履行对短期执业证书编号S0020525080003

财务表现的影响不确定甚至可能为负时，企业家在落实ESG指引电话021

下的业务转型与信息披露工作时，往往表现出积极性不足的特征。邮箱yanglei@

应对此现象就需要ESG政策的出台，在中国主要包括证券监管支

持绿色标准建立、信息披露体系的形成、央企带头落实ESG政策以

及其他有关部门相互配合形成政策合力。

企业存在优化ESG表现的内在动力。从利益相关者视角，良好ESG

表现能塑造企业声誉、吸引注资与机构投资者，还能借利益相关者

监督优化资源配置；从信息不对称视角，ESG披露可弥补信息差、

降低融资约束、丰富股价信息，进而降低股价同步性、增强投资动

机、减少融资成本，助力提升投资效率。市场数据分析亦表明ESG

评级与投资效率之间存在正向关联特征。

建议关注：

投资者可将ESG纳入投资决策。从数据特征来看，ESG评级相对

更高的公司，其股票年化波动率可能更低，提示投资收益或许更稳

健、风险可能更小。同时，ESG理财产品还具有更普惠的政策红利、

更长远的价值推动等特征。

中国ESG市场发展展现出以下三个趋势：ESG披露率逐年提高，

沪深300公司发挥引领作用、上市公司整体ESG评级呈上升态势、

ESG投资规模不断扩大。反映了中国市场对ESG投资关注度的持

续提高。

在公司治理层面，监管层通过《上市公司监督管理条例（公开征求

意见稿）》系统化、规范化提升上市公司治理质量。未来规范治理有

望成为国内市场“慢牛”发展的重要支持，相关企业也将成为市场

上行的关键支撑力量。建议投资方向持续关