中信建投-通信行业：英伟达财报超预期，电信天津招标落地提速算力基建，持续推荐算力板块.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

英伟达财报超预期，电信天津招通信

标落地提速算力基建，持续推荐

算力板块

核心观点

维持强于大市

本周英伟达发布FY2026财报，公司Q4单季营收681.27亿美

阎贵成

元，同比增长73%，其中数据中心业务营收623亿美元，同比增

长75%、环比增长22%，全年数据中心收入1937亿美元贡献公司yanguicheng@

SAC编号:S1440518040002

近九成营收，均创历史纪录。叠加OpenRouter显示2月份全球大

模型APItokens调用量环比增加69.5%，印证全球AI算力需求呈SFC编号:BNS315

指数级增长。

于芳博

同时，中国电信天津招标落地，光缆“量价齐升”需求显著增yufangbo@

加，凸显国内“光网+算力”基建加速推进，产业链订单增量明SAC编号:S1440522030001

确。我们建议一方面关注运营商及云厂商资本开支节奏，另一方SFC编号:BVA286

面持续推荐算力板块和光纤光缆产业链。

刘永旭

行情回顾

liuyongxu@

本期通信板块表现较好。通信（申万）指数上涨4.76%，跑赢沪SAC编号:S1440520070014

深300指数3.69pcts，在申万31个一级行业中排名第10。二级子SFC编号:BVF090

行业（申万）中，通信服务上涨5.68%，通信设备上涨4.54%。

曹添雨

推荐组合caotianyu@

SAC编号:S1440522080001

本期推荐：天孚通信、中际旭创、新易盛、英维克、亨通光电、

长飞光纤

方子箫

上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、天孚通信、长飞fangzixiao@

光纤、英维克、亨通光电”，相同权重测算平均上涨7.48%，跑SAC编号:S1440524070009

赢通信(申万)指数2.71pcts，跑赢沪深300指数6.40pcts。

持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源

杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科发布日期:2026年03月