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169｜卫哲：“高大上”方法论，打造千亿消

费公司

读者，你好。

欢迎打开《蔡钰·商业参考3》，我是蔡钰。

卫哲的嘉御基金有一套风格非常强烈的投资+孵化策略，叫作“拒绝小而

美，拥抱高大上”。

前半句“拒绝小而美”，是嘉御基金选择被投企业的通用标准：不投从0到

1的企业，也不投那些只想开几十、几百家餐厅门店的品牌，只对那些从

1到N阶段，有志于开出成千上万家门店的消费企业感兴趣。

后半句“拥抱高大上”，是嘉御基金的一套陪跑方法论，用来帮被投企业快

速扩张到万店规模的。“高大上”这三个字再展开，又分别是三招：高目标、

大愿望、上速度。

他这套思路也很有意思，我来给你讲一讲。

首先，高目标。就是先设定市值目标，然后倒推实现它的一个一个关键节

点。

比如一家企业，目标市值如果是1000亿，那么对应资本市场给到消费行

业的30倍市盈率，企业应该做到每年二三十亿的利润。如果企业的净利

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润率在5%，那对应的就是600亿的年销售额。这一步倒推，叫市值到财

务。如果一家初创公司的目标市值是100亿，那倒推的逻辑也是一样的。

完成了市值到财务，下一步的倒推叫财务到业务。600亿的销售额和30

亿的利润怎么来呢？要么6万家门店，每个店一年实现100万