同行业公司如何影响企业财务政策决策.pptxVIP

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FinancialPolicy;研究动机与目标;同业的行动和特征与企业财务政策之间的相关性归因于两个主要解释：

（1）来自同业组内的企业的内生性选择（一种被忽视的共同原因）。这种选择造成来自相似行业组的其它企业与其面临相似的组织环境、有相似特征（e.g.生产技术、投资机会）。对同业企业的衡量也包括了潜在的可影响同业企业及其财务政策的共同原因。反应出内生性偏差。

（2）企业的财务政策会对同业的行为做出反应，通过两个渠道实现：行动（action，即：同业财务政策）和特征(characteristics，如：盈利能力、风险等)。

从而，提出识别同业影响的两个挑战：

（1）克服内生性选择；（2）识别同业影响通过哪个渠道来实现。

;本文研究思绪;本文研究思绪;I.数据和汇总统计

（数据来自证券价格研究中心—Compustat数据库，样本期间1965—，去除金融企业、公共事业企业、政府实体）

II.实证模型

III.识别同业影响

IV.同业影响的作用与含义

V.模仿效应

Ⅵ.总结;I.数据和汇总统计;II.实证模型;B.识别方略

确定外生性的同业企业特征的替换变量

（1）考虑同业企业的平均市账率（非外生，不可行）

因为同业平均市账率可能比企业i的市账率更加好的测量