沧州大化首次覆盖：TDI和PC齐迎景气周期.pptxVIP

投资要点TDI供给格局改善。TDI是生产聚氨酯软泡类产品和涂料的核心原料之一，公司拥有16万吨/年TDI产能，是国内主要的TDI供应商之一。近5年来国内TDI行业供应商集中度从64%大幅提升至85%，行业供给侧格局优化。近年来TDI对海外成本优势日益明显，出口量大幅提升。随着行业新增产能放缓，以及公司抓住出口市场等基于，有望充分受益于TDI行业格局优化的红利。PC。PC广泛应用于综合性能优良的热塑性工程塑料，广泛应用于消费电子、汽车等领域。2023年-2025年，PC行业格局快速改善，行业开工率从50%-60%区间大幅提升至85%以上，2026年更是迎来近10年首次零新增产能。PC行业