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沪深房价房租回升,置换呈现改善迹象——5月房地产市场更新

2026年6月11日│中国内地行业月报

5月样本城市新房和二手房成交同比延续韧性，京沪深相对更优。样本城市二手房价格月环比跌幅季节性扩大，但跌速仍低于过去三年同期水平，同时沪深置换链条有一定传导迹象。京沪挂牌量仍在持续收缩。京沪深住宅租金连涨3个月，强于24/25年季节性表现，其中5月沪深房价和房租持续改善。总体而言，市场量价表现具有韧性，核心城市表现更优。我们维持全年房价“二阶导转正”的预判，建议增配地产板块。

成交：5月新房和二手房同比表现延续韧性，京沪深相对更优

新房方面，受“严控增量”政策导向和房地产市场调整影响，1-5月60城新房供应套数同比-30%。供应端限制下，1-5月74城新房成交套数同比-14%，但各线城市成交同比降幅均小于供应同比降幅，说明需求端实际上有所修复。尤其进入Q2，随着高质量项目推出，新房成交同比明显改观：城市能级越高、成交表现越好，京沪深连续两个月实现同比正增长；5月重点城市新房去化率修复至42%，回到24年以来的较高位置。但从结构上看，高端产品面临一定去化压力。二手房方面，4-5月活跃的成交表现已推动样本城市年初至今累计成交同比回正，表现继续优于新房。5月