饮料行业深度报告（系列六）_如何判断2026年饮料旺季行情_26页_2mb.pptxVIP

行业深度报告·食品饮料行业证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明如何判断2026年饮料旺季行情？——饮料行业深度报告（系列六）2026年06月04日核心观点饮料行业指数2月底以来调整充分。2月底“美伊冲突”爆发，全球原油以及 PET瓶价格快速上行，在成本压力冲击下饮料板块股价调整较为明显，行业指 数（A+H）2月底至今下跌10%，调整幅度大于大众品板块的-5%。股价 背后反映的是盈利预测与PE预期调整，我们认为当前已经调整充分：1）2026 年净利润yoy：根据Wind一致预期，农夫山泉由16%调整至12%，东鹏饮 料由36%调整至25%，康师傅由8%调整至2%，统一由11%调整至9%，华 润饮料由20%调整至18%。2）2026年PE预期：农夫山泉由27X调整至 23X，东鹏饮料由24X调整至19X，康师傅由16X调整至13X，估值均已处 于近5年历史底部区间。成本压力高峰度过，关注板块修复节奏。目前美伊谈判已经取得进展，现货油价（布油）94美元/桶，