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电力设备行业深度报告

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汇添富中证电池主题ETF：聚焦电池产业链核心环节，把握储能与固态电池发展机遇

增持（维持）

n电池：需求强劲+盈利持续改善，全球能源危机下优势凸显。国内动力需求已初步恢复，单车带电量提升超市场预期，叠加出口需求有望持续超预期，我们预计26年全球动力需求20%+；国内各地容量电价陆续出台，储能需求有望提速，我们预计26年全球储能需求增长75%，锂电26年预计35%增长，27年维持26%增速。需求旺盛带动5-6月排产进一步提升，6月排产新高环比5%，7月初步预示5-10%增长，Q2-Q3旺季来临开启新一轮涨价，电池环节顺利顺价，需求+业绩持续兑现。

n电池板块行业基本面持续改善，龙头厂商竞争力强化。动储产销两旺，我们预计2026年全球锂电池总需求达3009GWh，同比+35%。电池厂商2025年及2026年Q1业绩持续改善，龙头盈利稳定，宁德时代26Q1单wh盈利0.08元，我们预计全年盈利基本维持8-9分/wh，二线头部盈利2分/wh。储能电芯大电芯化趋势确立，26年将从314ah向600ah切换，大电芯降本打开锂价接受空间，储能主业对碳酸锂价格接受度提升至约18万元/吨。

n新技术：固态电池产业链技术持续突破，进入中试关键期；钠电池26年开启商业