电子行业美光FY26Q3跟踪报告：营收与指引均大超预期，签署16份SCA剩余RPO达千亿美元-260625.docxVIP

2026

2026年06月25日

营收与指引均大超预期，签署

营收与指引均大超预期，签署16份SCA剩余RPO达千亿美元

美光FY26Q3跟踪报告TMT及中小盘/电子

事件：行业规模

美光于6月25日公布FY26Q3财报，营收414.56亿美元，同比+345.72%/环比+73.75%；毛利率84.9%，同比+46pcts/环比+10pcts。

评论：

1、FY26Q3收入与毛利率均超预期，DRAM库存DOI仍处于紧张水平。

FY26Q3收入414.56亿美元，创历史新高，同比+345.72%/环比+73.75%，大超此前指引（327.5-342.5亿美元）；Non-GAAP毛利率84.9%，同比+46pcts/环比+10pcts，超出此前指引（81%），毛利率提升主要得益于产品价格上涨，及成本管控成效与产品结构优化。运营利润率为81%，同比+54pcts/环比+12pcts，FY26Q3期末库存86亿美元，环比增加3亿美元，库存周转天数120天，DRAM库存周转天数仍处于紧张水平