德赛西威(002920)出海收获，乙方优势，进入新赛道.docxVIP

计算机

2026年06月25日

德赛西威(002920)

——出海收获，乙方优势，进入新赛道

报告原因：强调原有的投资评级

买入（维持）

市场数据：2026年06月24日

收盘价（元）

一年内最高/最低（元）市净率

股息率%（分红/股价）

流通A股市值（百万元）

83.87

154.17/83.003.3

1.49

50,039

上证指数/深证成指4,110.81/16,051.32注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

基础数据:2026年03月31日

每股净资产（元）

25.40

资产负债率%

49.36

总股本/流通A股（百万）

597/597

流通B股/H股（百万）

-/-

一年内股价与大盘对比走势：

投资要点：

l德赛西威新深度研究，尝试解决甲方自建高峰/出海收获/ai物流赛道等新问题。我们此前完成数篇德赛西威重要报告，例如解释其新业务ADAS的空间、甲方自建影响、公司管理优势等问题，本篇深度报告希望解答的是2025H2开始的新问题1）甲方自建高峰下德赛西威反而收获2）出海业务进入收获期3）新赛道ai物流。

l主机厂自研不是单向利空，反而验证公司“乙方优势”。智能化进入深水区后，主机厂需要