《资本市场监管的有效性研究文献综述》2300字.docx

PAGE

PAGE10

资本市场监管的有效性研究文献综述

资本市场监管手段主要分为行政处罚性手段和非行政处罚性手段。前者以处罚公告为代表，后者以问询函为代表。

首先，有效性最直接反映在股价波动上，其次表现在盈余管理的改善，信息披露质量的改善上。

绝大多数的学者研究认为，因为处罚公告的公布，市场会产生显著的消极反应，并且消极反应的程度与企业的违规程度具有一定的相关关系。（Feroz,1991;Nourayi,1994;Wu,1998）。也有学者认为，不同类型的上市公司在被公告处罚时会产生截然相反的市场反应，资金依赖型的上市公司对处罚公告产生的市场反应显著为负，而信息依赖型的上市公司则显著