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月度资金流：AI交易逻辑变化，组合再平衡需求上升

近期美联储表态偏鹰，AI交易逻辑变化，全球市场较为震荡。6月14日，美伊达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复通行，全球主要股指均明显反弹。然而，6月17日美联储议息会议宣布维持利率不变，但点阵图释放了偏鹰的信号，市场再度回落。随后，韩国政府宣布半导体战略性投资计划，彭博报道Meta计划向外部客户出售闲置算力，市场担忧算力可能从稀缺转向过剩，导致半导体等科技板块大幅回调，美股、日韩股市、中国A股等大盘指数明显调整。6月4日至7月1日，外资净流入美股335.6亿美元，净流入日本股市59.1亿美元。中国内地市场录得净流出29.1亿美元，中国香港市场录得净流入1.6亿美元。欧洲市场中，英国股市和法国股市分别录得净流入36.5亿美元和16.1亿美元。表现上，日本、印度股市涨幅领先，法国、德国等欧股也录得正回报，但港股、韩股和美股等表现落后。

短期内，发达市场将相对受全球资金青睐。6月，发达市场录得1,520.3亿美元净流入，新兴市场则净流出141.6亿美元。发达市场股价跑赢新兴市场3.7%。我们预计企业基本面与宏观经济面将重新主导资金流向，驱动资金进一步回流发达市场。在AI交易逻辑变化下，投资组合再平衡需求上升，非AI科技板块或