煤炭-行业周报：短期需求偏弱，煤价表现不佳.pptxVIP

核心观点

u二级市场方面，权益市场高低切换，煤炭跑赢指数。A股市场呈现显著的高低切换与风格轮动特征，市场从前期科技成长主线向医药消费等防御板块转移。申万一级行业中，领涨前三板块分别为：医药生物（+10.53%）、美容护理（+7.64%）、汽车（+7.06%）。医药生物上涨原因在于微信原生AI助手“小微”开启内测，AI+医疗应用场景拓展，加之机构资金从高位科技板块流出，转向估值相对较低的医药板块，形成资金轮动效应。美容护理板块上涨主要受益于消费复苏预期与618大促数据催化，整体消费数据显韧性，高端美妆品牌表现亮眼；同时行业监管趋严背景下，头部企业竞争优势强化，市场份额向龙头集中。汽车板块上涨得益于政策催化与产业趋势双重驱动：一是《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准正式发布，拟于2027年1月1日起实施，为智能驾驶产业发展提供明确规范；二是宇树科技科创板IPO注册申请获批，人形机器人产业链热度提升，带动汽车智能化相关标的。

u动力煤市场呈现港口与产地价格同步回调、国际价格松动的态势。截至7月3日，产地端价格普遍走弱，主产区受拉运积极性下降影响，坑口价格支撑减弱。港口端，受高库存及下游压价采购影响，报价小幅回落。国际端，受宏观地缘因素消退及海运费下行拖累，国际煤价表现疲软。

u炼焦煤市场呈现“产地稳中有升、港口逆势下跌、国际高位震