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季度观点汇总报告2025/3/31

光期研究二季度策略观点

金融类

股指：科技+消费仍是主线，消费需等待基本面验证

1、指数高位震荡，消费和科技是3月两大主线

3月，指数高位震荡，Wind全A收涨0.45%，日均成交额1.47万亿元，较2月有

一定回落。随着“两会”结束，市场将关注点放在两大领域，消费和科技。科技题材2

月涨幅明显，3月经历了几轮回调，但随着越来越多的应用场景落地，头部公司资本投

入的不断加深，短期科技题材很难证伪；同时，消费领域引发较多关注。此消彼长使得

大盘指数相对小盘走势更强。3月，中证1000下跌0.03%，中证500上涨0.96%，沪深

300指数上涨0.65%，上证50上涨1.55%。3月末，10年期国债活跃券利率1.7975%；

9M至1Y同业存单AAA级利率1.9%至1.93%；Wind全A动态市盈率18.49倍；股权风

险溢价仍处于历史偏高位置，但近期随着