户储调研更新（德业、艾罗）20260311.pdfVIP

户储调研更新（德业、艾罗

本调研更新主要围绕户用储能（户储）行业，重点汇报了对德业和艾罗两家公司

的调研情况，并分析了行业整体前景。

一、行业驱动与前景：

1.核心驱动力：当前市场交易的一个关键逻辑是中东冲突。冲突推高了全球能源价

格和能源安全担忧，使得分布式、独立的能源解决方案（如户储）需求增强。

2.需求基本面强劲：户储被视为高增长、持续性强的赛道。支撑因素包括：

1.巨大潜在市场：亚非拉地区人口占全球90%，缺电问题普遍，户储渗透率极低，

市场空间广阔。

2.经济性提升：全球居民电价上涨，同时户储产业持续降本，使其经济性日益凸显。

3.政策支持接力：从澳洲、英国到波兰、匈牙利等多国相继推出补贴或税收优惠政

策，持续刺激需求。

1.行业景气度高：企业从第一季度排产就非常旺盛，全年预期乐观。工商储和大储

也成为企业发力的第二、第三增长曲线。

二、德业股份情况：

1.排产与市场：3月排产创历史新高，一季度需求主要来自户储，在非洲、中东、

澳洲、乌克兰、东南亚等多地表现良好。工商储预计从二季度开始大幅放量。

2.业绩预期：公司给出今年收入增速30%-40%的预期。核心驱动在于：工商储预

期翻倍增长；工商