周期论剑 地缘与周期之二20260308.pdfVIP

周期论剑地缘与周期之

【纪要】

本次会议围绕两会政府工作报告解读及地缘局势变化对十大周期行业的影响展

开，策略、石化、金属、交运、化工、地产、建材、煤炭、建筑、公用事业等首

席依次发言，分析各领域趋势与投资方向，内容如下：

策略视角的总量与结构分析

两会增速目标与结构均衡：2026年不变价增速目标4.5%-5%，延续区间值原则，

务实且预留政策空间用于扩内需、价格回升等任务；三驾马车更均衡，消费贡献

率维持50%以上，投资由去年16%回升至20%以上，进出口由32%降至30%以

下。

价格指数回升亮点：通胀目标2%左右，名义GDP增速5.04%（去年4.9%），

GDP平减指数转正；利好因素包括公用事业提价空间、服务消费价格弹性更高、

年初大宗与能源品推升PPI企稳。

扩内需新工具：财政赤字率对应4%、1.6万亿特别国债、4.4万亿地方专项债及

11.89万亿新增债，支出空间改善；8000亿新型政策性金融工具撬动约11万亿

投资；1000亿促消费专项资金（500亿特别国债+500亿一般预算）撬动7-8万

亿规模。

科技与产业政策变化：高质量发展与新质生产力列