非银金融-行业周报：交投活跃，量在高位.docxVIP

行业动态

交投活跃，量在高位——非银金融行业周报核心观点

证券：本周证券板块跑输大盘，但市场交投维持高位，日均成交额近3万亿元，同比高增95%，宏观流动性宽松与增量资金持续入场形成支撑。保险：保险板块中报资产端盈利修复确定性较高但目前估值仍处低位，建议把握业绩改善带来的估值修复投资机会。香港市场及港交所观点：港股非银板块在低估值特征与盈利改善预期共振下中长期配置价值凸显。多元金融观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利与技术红利的双重驱动期。

摘要

证券：本周证券板块跑输大盘，但市场交投维持高位，日均成交额近3万亿元，同比高增95%，宏观流动性宽松与增量资金持续入场形成支撑。两融余额处于历史高位，杠杆风险可控。IPO与再融资节奏平稳，聚焦新质生产力；公募基金行业向“回报导向”转型获制度支撑。当前板块PB估值约1.39倍，处于近五年中等分位。外部环境方面，美联储短期维持高利率，降息概率降低。建议继续围绕三条主线布局：科技投行差异化竞争力、大财富业务领先、国际化提速驱动ROE上行的头部券商。整体看，市场活跃度与改革红利为券商提供基本面支撑，但外部流动性环境偏紧构成短期扰动。

保险：2026年7月7日，金融监管总局会同上海市人民政府联合印发《国家金融监督管理总局上海