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宏观经济

：2026年上半年宏观经济回顾与下半年展望

2026年7月16日

摘要：2026年上半年，中国经济在复杂环境下保持平稳运行，随着存量政策效能加速释放和增量政策接力落地，经济内生动能将逐步修复，全年有望实现预期增长目标。①上半年GDP增长4.7%，处于年度目标区间，下半年有望企稳回升，全年增速预计在4.6%-4.8%之间；②上半年社会消费商品和服务零售总额增长2.7%，服务消费快于商品消费，消费结构持续优化，下半年增速有望温和修复，全年预计增长3%左右；③上半年固定资产投资同比下降5.7%，高技术产业投资保持韧性，投资结构向新向优，下半年降幅有望明显收窄，全年预计下降2%左右；④上半年外贸表现超预期，出口增长17.6%、进口增长26.6%，贸易结构持续升级，下半年出口有望维持较强韧性，全年出口预计增长12%左右；⑤上半年物价温和回升，CPI上涨1.0%、PPI上涨1.5%，下半年CPI有望保持稳定、PPI或呈前高后低态势，全年CPI预计在1.0%左右、PPI预计2.0%左右；⑥上半年宏观政策靠前发力，下半年财政支出有望提速，货币政策保持适度宽松，持续为稳增长保驾护航。⑦上半年10年期国债收益率在窄幅震荡中走低，下半年预计维持低位震荡。⑧上半年人民币对美元汇率小幅度升值，下半年或维持双向波动，预计主