倍加洁(603059)传统主业表现稳健，益生菌构筑新增长曲线.docxVIP

美容护理

2026年06月29日

报告原因：首次覆盖

倍加洁(603059)

——传统主业表现稳健，益生菌构筑新增长曲线

买入（首次评级）

市场数据：2026年06月26日

收盘价（元）

一年内最高/最低（元）市净率

股息率%（分红/股价）

流通A股市值（百万元）

24.35

49.47/24.12

2.2

0.33

2,446

上证指数/深证成指4,027.26/15,782.22注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

基础数据:2026年03月31日

每股净资产（元）

11.13

资产负债率%

49.05

总股本/流通A股（百万）

101/100

流通B股/H股（百万）

-/-

投资要点：

l倍加洁：代工主业稳健，益生菌打开成长空间。倍加洁创办于1997年，牙刷、湿巾代工主业基石稳固，外延并购寻求新增长曲线，截止2025年底，公司合计持有薇美姿33.9%股权，2024年收购善恩康公司52%股权，布局益生菌全产业链。发布2026年限制性股票与股票期权激励计划，绑定员工利益，焕发组织活。2025年公司收入15.35亿元，同比增长18.2%，分产品看，2025年口腔护理、湿巾、益生菌产品收入