资本成本和资本结构课件.pptVIP

1、企業經營者與所有者的態度2、企業信用等級與債權人的態度3、政府稅收4、企業的盈利能力5、企業的資產結構6、企業的成長性7、法律限制8、行業差異9、國別差異由於歷史原因，我國企業特別是國有企業的資產負債率一直居高不下，必須儘快改革，通過債權轉股權、國家所有者追加資本金投入等方式優化國有企業的資本結構，確保我國的金融安全。需要說明的是，債權轉股權雖然可以暫時給企業贏得喘息機會，止住“短痛”，減少了企業的利息開支和現金流出量，增加了企業淨資產，降低了企業的資產負債率，為企業進一步籌資創造了條件。但如果企業不能從根本上提高經營管理水準，由於每股收益和淨資產利潤率的下降，股價會下跌，企業的再融資將十分困難，“長痛”將長伴左右。因此，債轉股這種資本結構調整方式必須與企業經營管理水準的提高同時進行，也只能適用於產品有市場、技術領先的企業。不能把“債轉股”看成包治百病的“靈丹妙藥”。9.3.2資本結構決策的方法1、最優資本結構的含義根據現代西方資本結構理論，最優資本結構是客觀存在的。在最優質本結構這個點上，企業的加權平均資本成本最低，同時企業價值達到最大。所謂最優資