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2026年7月16日

宏观

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二季度经济数据：动能转换继续进展，价格助力增量增加

中美利率汇率

中美利率汇率

l摘要

二季度GDP同比增4.3%，前值5%，上半年累计同比4.7%。上半年现价累计同比5.43%，2023年至今，名义值增速重新回到不变价增速之上。价格带动二季度现价GDP增量2万亿，前值1.57万亿，目标完成度在价格推动下继续改善。

中国利率10Y1.74%美国利率10Y4.55%中美国债利率6月工业增加值累计同比增5.4%，前值5.4%，其中高技术制造业13.3%，前值13.1%；装备制造业9.3%。服务业生产指数同比增4.8%，前值4.8%。仍在动能转换过程中。6月社零累计同比1.3%，前值1.4%，包含服务消费5.3%。6月投资-5.7%，前值-4.1%，其中基建-2.4

中国利率10Y

1.74%

美国利率10Y

4.55%

中美国债利率

高技术制造业服务业表现较好，量价齐升，分化也越加向计算机通信电子设备制造极致。高技术制造业服务业之外的内需，仍然被地产拖累，流动性偏好也还需要时间和至少两次以上短周期景气提振才能后验，目前尚没有形成下降趋势。消费、投资、消费者物价指数靠极致分化景气提振后仍显得温和。

结合发布会来看，重视增量目标和动能转换。增量目