房地产-1-6月月报：投资和资金再走弱致新房供给收缩加剧，一二手房供给收缩是本轮寻底的关键变量.docxVIP

房地产

2026年07月15日投资和资金再走弱致新房供给收缩加剧，

一二手房供给收缩是本轮寻底的关键变量

看好——房地产1-6月月报

本期投资提示：

l投资端：投资单月同比保持低位，开工和竣工单月同比降幅扩大。从2026年1-6月累计来看，投资同比-18%，较前值-1.8pct；新开工同比-23.4%，较前值-0.8pct；施工同比-12.5%，较前值-0.2pct；竣工同比-23.7%，较前值-0.3pct。6月单月来看，投资同比-24.4%，较前值基本持平；开工同比-26%，较前值-1.4pct；竣工同比-25%，较前值-5pct。我们认为，目前房地产行业投资端依然较弱，尤其短期拿地偏弱，并考虑到本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，从而导致后续投资仍将处于偏弱状态，并且预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期。我们维持2026年预测为：开工-16.8%、竣工-14.6%，投资-12.6%。

l销售端：销量单月同比降幅扩大，销售均价单月同比连续3月增长。从2026年1-6月累计来看，销售面积同比-11.6%，较前值-0.8pct；销售额同比-13.6%，较前值-0.1pct；销售均价同比-2.3%，较前值+0.8pct。6月