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策略小百科2026版——投资者结构篇

投资策略报告/2026.07.19

核心观点

1、全球主权财富基金：截至2025年规模达15.2万亿美元，亚洲占比最高（34.5%），中东增长较快。资产配置上股票占比从44%降至32%，固收维持28%，基础设施等实体投资占比提升。

2、全球公共养老基金：2025年规模达27.6万亿美元，近三年增速保持8%以上。北美占比53%居首。资产配置以权益为主导，股票占比从41%升至48%，债券升至31%，权益与固收合计近八成。

3、全球开放式基金：2024年全球规模达73.9万亿美元，复合增速约11%，股混合计占比约65%。中国近3年复合增速约10%，总规模35.2万亿元，但股混占比仅约26%，较全球仍有较大提升空间。

4、全球居民部门资产配置：美股长牛带动美国居民股权与基金配比提升超10pct；日本非金融资产占大头，金融资产30年提升约20pct，权益配置相对稳定；中国居民房地产占比高达50.8%，近20年股权占比提升约10pct。

5、市场开放与跨境参与：英国外资参与度长期领先；美国凭借市场深度吸引增量资金；日本2000年后外资参与度跃升；韩国危机后外资占比快速上行；A股外资占比起步晚，仍有较大提升空间。

6、美国机构投资