银行业银行研思录之十六：低估值银行回报有多高？.docx

目录

低估值银行能否取得高回报？ 3

超额拨备还原能否提高回报？ 7

调整换仓频率能否提高回报？ 13

风险提示 18

插图目录 19

表格目录 19

低估值银行能否取得高回报？

银行股长期具有低估值、高股息的特征，不过不同银行之间的估值水平和股息率依然有较大差距，在本节中，我们首先考察低估值银行能否取得更高回报。

具体来看，我们剔除上市未满一年的银行，根据财报披露截止日，即4月30日、8月31日、10月31日的PE（TTM）、PB和股息率对A股上市银行进行排序，分别选取PE（TTM）最低、PB最低和股息率最高的前10%和前20%银行，采用等权方式构建低