盖世食品(920826)标准化凉菜细分龙头，餐饮供应链扩容驱动成长.docxVIP

食品饮料行业

买入（首次）标准化凉菜细分龙头，餐饮供应链扩容驱动成长

盖世食品（920826）深度报告

2026年7月20日

主要数据2026年7月17日

收盘价(元)7.57

总市值（亿元）10.64

总股本(亿股)1.41

流通股本(亿股)0.62

ROE（TTM）12.32%

12月最高价(元)17.32

12月最低价(元)7.36

股价走势

资料来源：，ifind

投资要点：

n深耕预制凉菜，品类结构持续优化。盖世食品以食用菌、海藻及山野菜等农产品深加工起步，逐步升级为标准化凉菜供应商，形成“藻类稳盘、鱼子与海珍味放量、菌类和山野菜补充”的产品格局。公司拥有300+产品、1000+SKU，可根据餐饮客户需求进行定制化研发与生产，供应链服务属性突出。2022-2025年，鱼子收入由0.55亿元增至1.63亿元，占比由15.11%提升至25.87%；海珍味占比提升至12.86%，2025年收入增幅超过38%。同期，公司营业收入由3.64亿元增至6.30亿元，CAGR约20.06%；归母净利润由0.32亿元增至0.48亿元，经营规模持续扩容。

n行业空间广阔，冷链完善驱动扩张。预制菜行业受餐饮连锁化率提升、B端降本增效需求释放、冷链基础设施完善及家庭便捷化消费需求推动，